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Los tres motivos por los que el Banco Central bajó la tasa de interés

Las menores expectativas de inflación están entre las principales explicaciones de la decisión del organismo de mover la tasa.

El Banco Central (BCRA) empezó noviembre con una baja de cinco puntos en la tasa de interés, que ahora quedó en 35% para los retornos que pagan las Letras fiscales de liquidez (Lefi) que el Ministerio de Economía emite a los bancos para que depositen allí el excedente de pesos.

Esta reducción tendrá un impacto bajista tanto en los retornos de los plazos fijos y fondos de las billeteras virtuales. Del otro extremo de la ecuación, abaratará el costo de los préstamos.

En un escueto comunicado, la entidad que conduce Santiago Bausili argumentó que la decisión tiene en cuenta tres cuestiones:

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  • El contexto de liquidez, es decir, la cantidad de pesos que hay en la economía, que está fijo porque el Gobierno cerró la emisión monetaria casi por completo. El BCRA solamente imprime pesos cuando compra dólares, aunque luego los absorbe mediante intervenciones en el mercado de bonos.
  • La baja en las expectativas de inflación, según el relevamiento de expectativas de mercado (REM) y los precios de los bonos. Lo que sucede es que los títulos a tasa fija están muy demandados y las tasas bajaron, mientras que aquellos que ajustan por inflación o devaluación no generan interés y las tasas suben.
  • El afianzamiento del ancla fiscal, luego de diez meses de superávit.

Entre los economistas, el motivo que más se repite para explicar la reducción de la tasa de interés tiene que ver con las proyecciones de una desaceleración en los precios, en línea con datos privados que aseguran que el costo de vida aumentó menos de 3% en octubre.

Más allá de las explicaciones formales, hay otras cuestiones que en el mercado señalan como posibles motivos detrás de la decisión de reducir la tasa de interés. La novedad llegó justo cuando el stock de Lefi en manos de los bancos alcanzó un máximo de $12 billones.

FUENTE: TN