En junio, los diez mejores pronosticadores del REM esperaron un dólar promedio de $1.181, mientras que en julio, su previsión alcanzó los $1.204. La evolución mensual continúa con un dólar proyectado en $1.228 en agosto y $1.252 en septiembre. En cada uno de estos meses, el valor estimado se mantuvo por debajo del consenso general, lo que sugiere un enfoque más contenido respecto a la devaluación del peso.
De cara al mes de las elecciones legislativas, octubre de 2025, el Top 10 estimó que el dólar cotizará en promedio a $1.276. Para noviembre, la proyección ascendió a $1.299 y en diciembre, el último mes del año, calcularon un tipo de cambio de $1.322 por dólar. Esta última cifra representa una variación interanual del 29,5%, que es 6,8 puntos porcentuales superior a la proyección del mes anterior, según el promedio general del REM.
Los analistas del Top 10 también ofrecieron estimaciones para el tipo de cambio nominal promedio del año 2026, que situaron en $1.569 por dólar. Esta proyección implica un aumento del 18,7% respecto al valor estimado para diciembre de 2025. La estimación apunta a una continuidad en la depreciación del peso, aunque a un ritmo inferior al de años anteriores.
Además de las cifras mensuales, el informe del REM destaca que la mediana de las proyecciones generales coincidió con una dinámica similar: un tipo de cambio en ascenso gradual, sin saltos bruscos ni devaluaciones extraordinarias en el corto plazo. El comportamiento previsto por el Top 10 se enmarca en esa misma tendencia, aunque con valores levemente más bajos a lo largo del período relevado.
Cabe recordar que el REM se realizó entre los días 28 y 30 de abril de 2025, y contempló los pronósticos de 41 participantes, entre los que se contaron 29 consultoras y 12 entidades financieras. La publicación de los resultados ocurrió el 8 de mayo, días después del cierre de la encuesta.
El informe también remarca que las expectativas sobre el tipo de cambio nominal se construyen a partir de la cotización del Tipo de Cambio de Referencia del BCRA, conocido como Comunicación “A” 3500. Esta tasa oficial sirve como ancla para las operaciones del mercado mayorista, así como para una parte del comercio exterior y la formación de precios internos.
De acuerdo al detalle provisto por el REM, las variaciones mensuales esperadas del tipo de cambio se mantienen dentro de un rango de entre 1,9% y 2,2% mensual, con ligeras aceleraciones hacia el final del año. Este sendero de devaluación se mantendría por debajo del promedio mensual de inflación proyectado por el mismo grupo, lo que implicaría una apreciación real del peso, en línea con una política de tipo de cambio administrado.
La estimación de un dólar promedio a $1.322 en diciembre de 2025 también sirve como referencia para contratos indexados, precios de importación y exportación, y la planificación presupuestaria de empresas con exposición a divisas extranjeras. Los valores relevados en este informe son utilizados por diversos actores económicos como insumo para formular previsiones de costos, márgenes y balances financieros.
Por último, el REM no contempla escenarios alternativos ni asigna probabilidades a los eventos futuros. Las cifras presentadas corresponden exclusivamente a la mediana y al promedio de las respuestas recibidas, y no representan una visión oficial del Banco Central.
