Economía
Martes 16 de Julio de 2019

El FMI le otorgó más poder al Banco Central para contener el valor del dólar

Como parte de la cuarta revisión del acuerdo vigente, una de las mayores novedades fue la autorización a la entidad que preside Guido Sandleris para que salga a vender hasta USD 3.600 millones en futuros.

El FMI autorizó al Banco Central a tener mayor "poder de fuego" para sofocar cualquier reacción del tipo de cambio. Concretamente, aumentó en forma sustancial el margen para que pueda vender dólares en el mercado de futuros. Así procura que en caso de una mayor demanda de divisas preelectoral haya que salir corriendo a vender reservas.


Como parte de la cuarta revisión del acuerdo vigente, una de las mayores novedades fue la autorización a la entidad que preside Guido Sandleris para que salga a vender hasta USD 3.600 millones en futuros. Previamente, el monto era de sólo USD 1.000 millones, por lo que se trató de una ampliación sustancial.


Pero como además el BCRA aprovechó para comprar futuros en el último mes y medio, en realidad esa capacidad de intervención superaría los USD 5.500 millones. Esta mayor flexibilidad representa una suerte de "trinchera" para proteger a las reservas.


El objetivo es evitar por todos los medios que una mayor ansiedad entre los inversores obligue al Gobierno a vender reservas. Previamente habrá disponible muchas otras opciones.


En caso de un incremento fuerte de la demanda de dólares en la previa a las elecciones, antes de salir a vender reservas el Central podría ofrecer contratos a futuro, asegurando a los compradores un determinado nivel de tipo de cambio aún con posterioridad a las elecciones de octubre o el posible ballotage de noviembre.


La posibilidad de que el Central intervenga discrecionalmente en el mercado cambiario fue dispuesta a fin de abril y a partir de allí se tranquilizó la cotización del dólar. Pero el Central tiene otros recursos, como la venta de futuros y también mantener alta la tasa de interés para atraer inversores que opten por quedarse en pesos. Además, el Tesoro seguirá vendiendo USD 60 millones diarios hasta fin de año con los recursos del Fondo.

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